助力复产复工,期货人在行动 | 国泰君安助力聚酯产业链保供稳价

助力复产复工,期货人在行动 | 国泰君安助力聚酯产业链保供稳价

日期:2022-05-11   点击次数:   来源:国泰君安期货

近期,新冠疫情对经济社会影响进一步加剧,江浙沪多个省市深入贯彻“动态清零“总方针,多地逐步落实静态管理举措,国泰君安风险管理有限公司也主动运用期货、期权等金融衍生品工具,协助聚酯产业链企业保供稳价。

 

   事件背景

浙江地区一头部上市聚酯工厂为我司长期合作战略客户,其涤纶长丝、涤纶短纤产能均位居全国前列。3月初,该聚酯工厂接到大量涤纶短纤南美外贸订单,因船期要求,该批涤纶短纤必须于4月底完成生产。

精对苯二甲酸(PTA)作为聚酯工厂生产所需的主要原料,主要通过海陆联运自大连、宁波、福建等地上游PTA工厂运往江浙,华南等地下游聚酯工厂。然而至3月底,江浙沪地区疫情愈发严重,多地实施静态管理,物流受阻,PTA价格波动加剧。为如期完成订单,该聚酯工厂于市场上多方求购PTA,然后此时PTA绝对价格居高不下,且PTA运输的时效性仍不能得到完全保证。该聚酯工厂面临断料停产、延误船期进而导致外贸订单违约的风险。

解决方案

疫情当前,为保障该聚酯工厂顺利交付订单,国泰君安风险管理有限公司启用居家办公、24小时办公值守等举措,紧急调配5000余吨PTA仓单,在PTA期货价格6100元/吨时以基差点价形式销售至该聚酯工厂,同时与主要码头及物流公司保持日度的高频率交流,了解江浙沪各地最新物流动态,协助客户联系相应仓库,最终双方在一个工作日内完成仓单转让、注销流程,保障了其生产原料供应,至4月底,成本端调整叠加物流改善,PTA价格相应回落至5900元/吨附近,此时聚酯工厂进行点价结算。

与传统现货贸易不同,基差贸易的双方在签订购销合同时,不确定价格,而是协商基差,未来结算价格是期货价格加上基差而形成,这就使得传统贸易中绝对价格的大幅波动转变为基差的小幅波动,且点价时间可以在货物交付时间之后,也就是“后点价“,这有利于实体企业进一步管理价格风险,锁定生产利润。

方案效果

该聚酯工厂通过基差点价形式向国泰君安风险管理有限公司采购PTA,一方面保障了生产原料的供应且最终如期交付外贸订单;另一方面,先生产、后点价,聚酯工厂最终采购成本相比签订采购合同时降低约200元/吨,合计降低生产成本超百万元,锁定了理想的涤纶短纤加工费。

 

意义

近年来,疫情影响下的聚酯产业链波动加剧,实体企业生产经营风险骤增,在此背景下,国泰君安始终秉持着“产融结合、服务实体“的理念,将企业自身在大宗商品及衍生品工具领域的优势应用到疫情防控、保供稳价中去,努力为聚酯产业链的稳定生产与持续发展尽一份绵薄之力。

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