国泰君安助力橡胶产业链锁定加工利润

 

今年3月份以来，受新冠疫情对经济活动的影响，大宗商品价格走势呈现巨大波动，上海期货交易所的天然橡胶RU2209合约，从14400元/吨下跌到最低点12410元/吨，波动幅度超过10%，在疫情导致需求不振及价格巨大波动的环境下，上游加工厂原材料面临滞销和价格暴跌的双重风险。国泰君安风险管理有限公司在此期间主动运用期货、期权等金融衍生品工具，协助橡胶产业链企业预售产品及锁定加工利润。

 

事件背景

国内某头部橡胶原材料生产企业A为我司长期合作战略客户，其天然橡胶加工厂遍布国内、东南亚及非洲地区多个国家，产能位居全国前列。2022年3月份以来，多地在疫情防控之下，城市运输严重受阻，商用车产销大幅下滑，终端轮胎企业受制于库存压力导致开工率大幅下滑。A企业生产的天然橡胶产品销售面临极大的挑战，销路不畅及销售量难以起来的严峻问题。

解决方案

疫情当前，为保障业务合作的开展，国泰君安风险管理有限公司启用居家办公、24小时办公值守等举措，在4月初，公司在RU2209合约价格13845元/吨时以基差点价形式向A企业采购其生产的1000余吨泰国混合橡胶，货值超过1300万人民币，交货期5月底。

A企业属于稳定型的原材料初级加工企业，每个月有一定的生产指标，以此保障企业的正常生产活动，而本身大宗商品的价格波动又是巨大的，特别是在3月份以来疫情的影响下，产品销路不畅，导致了工厂采购面临巨大的价格风险和资金纾困风险。与传统现货贸易不同，传统现货贸易生产企业只有在找到销路的时候才能实现产品的销售，企业的经营活动处于比较被动的地位，国泰君安风险管理有限公司提前和A企业签订购销合同，同时在上海期货交易所的天然橡胶合约进行卖出套期保值，运用期货的套期保值功能，避免了价格的波动对公司产生的经营风险。

方案效果

国泰君安风险管理有限公司分别与A企业通过期货价格+基差的形式采购天然橡胶现货，一方面，实现了A企业打开销路，预售产品的需求；另一方面，缓解了企业资金压力的同时锁定了加工利润，从而减少企业的生产压力。

意义

近年来，疫情影响下的橡胶产业链波动加剧，实体企业生产经营风险骤增，面临需求不畅及生产成本双重压力，在此背景下，国泰君安始终秉持着“产融结合、服务实体“的理念，将企业自身在大宗商品及衍生品工具领域的优势应用到疫情防控、保供稳价中去，努力为橡胶产业链的稳定生产与持续发展尽一份微薄之力。